市场对美联储降息的信心大幅削弱，尽管多数人仍认为下一步行动为降息，但法巴经济学家警告，加息与降息的可能性相当，是被低估的重大尾部风险。
尽管油价飙升引发通胀担忧加剧，但这不会迫使美联储在本周加息；不过，在伊朗战争进入第18天的背景下，加息的可能性仍将成为本次政策会议的焦点议题。
市场普遍预计，负责制定利率的联邦公开市场委员会（FOMC）在北京时间周四凌晨结束为期两天的会议时，将维持政策利率在3.50%-3.75%区间不变。多数投资者与经济学家仍认为，美联储下一步政策调整仍将是降息，但自2月28日美国与以色列对伊朗发动空袭以来，市场对降息的信心已大幅削弱。
法国巴黎银行经济学家上周写道：“我们认为，FOMC转向‘对称政策倾向’——即加息与降息的可能性大致相当——是一个被严重低估的重大尾部风险。”自伊朗战争导致全球约五分之一石油贸易陷入停滞以来，这类猜测正愈发频繁地出现。
德意志银行经济学家的表述更为直接：“美联储会在2026年加息吗？”
美联储释放加息信号的两种路径美联储决策者有两种方式释放加息的潜在信号。
最明确但可能性较低的方式是，在周四凌晨2点发布的政策声明中，集体表态下一步行动既有可能加息，也有可能降息。
更有可能的是在同日发布的最新季度经济预测中显现，如果有一位或多位决策者认为今年甚至明年有必要加息的话。
此举无疑会招致美国总统特朗普的抨击，他一直以来都在持续向美联储主席鲍威尔施压，要求其降息。特朗普已提名前美联储理事凯文・沃什（Kevin Warsh）——他认为沃什支持降息——在鲍威尔的主席任期于5月中旬结束后接任，但沃什的晋升之路仍存障碍。
通胀与就业双重压力，政策天平失衡以美联储最青睐的通胀指标衡量，美国通胀已连续五年高于2%的目标水平。即便在伊朗冲突推动原油价格上涨约50%、美国汽油价格大幅飙升之前，多位美联储官员就已主张将加息纳入政策选项。
油价上涨可能全面推高物价，这导致金融市场大幅押注：欧洲、亚洲等更依赖能源进口的地区的央行，将不得不通过加息来应对。与此同时，交易员削减了对美联储降息的押注，近期多家华尔街机构已推翻此前对美联储6月降息的预测，转而认为美联储将在更长时间内维持利率不变。
经济学家将密切关注政策声明的关键段落，寻找任何可能表明决策者对未来利率行动倾向发生转变的措辞调整。
经济预测或现“滞胀倾向”美联储可能在通过简单修改会后声明，将焦点转向加息可能性：删除自去年9月启动三次降息以来，声明中一直保留的“额外降息”相关表述。
不过，主流观点认为，随着去年关税冲击的影响消退，油价很难迅速且深度地渗透到庞大的美国经济体系中，从而逆转今年晚些时候通胀预期下行的趋势。这使得今年加息的前景存疑，也让美联储决策者本周集体开启加息大门的可能性降低。
法国巴黎银行经济学家写道：“我们的基准预测是，决策者目前会推迟这一调整，因为美国劳动力市场似乎并未过热，且战争的持续时间、严重程度及经济影响均存在不确定性。”
政策制定者通常不会对可能短暂的大宗商品价格飙升做出反应。他们也可能持续担忧劳动力市场韧性，尤其是在上月雇主意外裁员之后。油价上涨还可能拖累经济增长——消费者在汽油上支出增加，便会削减其他方面的消费。
因此，分析师普遍预计，多数美联储决策者仍会预测今年至少降息一次。美联储理事斯蒂芬・米兰（Stephen Miran）预计将在本周投出反对票，他更倾向于立即降息而非观望。
一项针对前美联储决策者与工作人员的调查则更显鹰派。该调查由杜克大学访问学者、前《华尔街日报》记者约翰・希尔森拉思（John Hilsenrath）开展，27位受访者中，13人认为美联储应全年维持利率不变，6人呼吁加息，仅8人认为降息合适。
“点阵图”或现分歧，滞胀隐忧凸显总体而言，预计美联储官员会将今年通胀预测上调至高于去年12月（上一次发布预测）的水平，但同时也可能下调经济增长预期、上调失业率预测。
这种令人担忧的预测组合——芝加哥联储主席奥斯坦・古尔斯比（Austan Goolsbee）称之为“滞胀方向”，即经济停滞与通胀高企并存——意味着美联储决策者在哪个问题需要优先采取行动上，可能仍存在严重分歧。
展现美联储利率路径预期的“点阵图”，或将展现这种分歧的激烈程度，可能会有一位或多位决策者在年底政策利率预测中标注更高水平。
毕马威（KPMG）经济学家戴安・斯旺克（Diane Swonk）表示：“支持降息的异议者会在今年剩余时间预测更多降息，而部分更鹰派的与会者可能会预测加息。美联储促进物价稳定与充分就业的双重使命之间的紧张关系，将体现在与会者的利率预测中。”
嘉正网提示：文章来自网络，不代表本站观点。
